建院股份敲響北交所大門(mén)：應(yīng)收賬款規(guī)模巨大，以房抵債風(fēng)險(xiǎn)不容忽視
關(guān)鍵詞： 建院股份，北交所，巖土工程，應(yīng)收賬款，以房抵債，風(fēng)險(xiǎn)
元描述： 江蘇建院營(yíng)造股份有限公司（建院股份）帶著年14.16億元的營(yíng)業(yè)收入，6486.13萬(wàn)元的凈利潤(rùn)叩響北交所大門(mén)，但其賬面上的巨額應(yīng)收賬款與以房抵債的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。本文將深入分析建院股份的業(yè)務(wù)模式、財(cái)務(wù)狀況以及潛在風(fēng)險(xiǎn)，并探討其未來(lái)發(fā)展前景。
引言
作為一家專注于巖土工程領(lǐng)域的企業(yè)，建院股份在深耕蘇州市場(chǎng)的同時(shí)，也積累了豐富的項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)實(shí)力。然而，其財(cái)務(wù)報(bào)表上巨大的應(yīng)收賬款和以房抵債的現(xiàn)象，卻揭示了公司所面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)。本文將深入分析建院股份的業(yè)務(wù)模式、財(cái)務(wù)狀況以及潛在風(fēng)險(xiǎn)，并探討其未來(lái)發(fā)展前景。
地基與基礎(chǔ)工程：建院股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)
建院股份成立于1997年，主營(yíng)業(yè)務(wù)為巖土工程，提供涵蓋勘察、設(shè)計(jì)及施工相關(guān)的專業(yè)化工程服務(wù)。公司已形成巖土工程一體化服務(wù)模式，并在復(fù)雜地質(zhì)條件下的深、大基坑工程方面積累了較為豐富的工程經(jīng)驗(yàn)。
一體化服務(wù)模式：從勘察到施工，全方位服務(wù)
建院股份的巖土工程一體化服務(wù)模式，可以為客戶提供從勘察、設(shè)計(jì)到施工的全方位服務(wù)，有效地降低了客戶的溝通成本和管理難度。這種模式也體現(xiàn)了建院股份的專業(yè)化優(yōu)勢(shì)，能夠?yàn)榭蛻籼峁└鼉?yōu)質(zhì)的工程服務(wù)。
深、大基坑工程：積累豐富經(jīng)驗(yàn)，突破技術(shù)難題
在復(fù)雜地質(zhì)條件下的深、大基坑工程方面，建院股份積累了豐富的工程經(jīng)驗(yàn)，能夠有效地解決工程中的技術(shù)難題，確保工程質(zhì)量和安全。這方面的經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)實(shí)力，也是建院股份的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一。
業(yè)務(wù)拓展：總承包和城市更新業(yè)務(wù)
除了巖土工程，建院股份還拓展了總承包和城市更新業(yè)務(wù)，以實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)多元化發(fā)展。總承包業(yè)務(wù)能夠?yàn)榭蛻籼峁└娴墓こ谭?wù)，而城市更新業(yè)務(wù)則能夠抓住城市發(fā)展的新機(jī)遇。
財(cái)務(wù)狀況分析：應(yīng)收賬款規(guī)模巨大，以房抵債風(fēng)險(xiǎn)不容忽視
建院股份的財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，公司應(yīng)收賬款規(guī)模巨大，且存在以房抵債的情況。這無(wú)疑給公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和流動(dòng)性帶來(lái)了潛在風(fēng)險(xiǎn)。
巨額應(yīng)收賬款：工程周期長(zhǎng)，回款周期難控
建院股份的應(yīng)收賬款規(guī)模較大，主要原因是地基與基礎(chǔ)工程項(xiàng)目的工程周期較長(zhǎng)，一般為1-2年，總承包項(xiàng)目時(shí)間更長(zhǎng)。受工程變更、履行審批程序耗時(shí)長(zhǎng)等因素影響，存在不能按照合同約定驗(yàn)收、竣工結(jié)算滯后、結(jié)算周期延遲的情況，因此形成較大規(guī)模合同資產(chǎn)和應(yīng)收賬款。
以房抵債：風(fēng)險(xiǎn)隱患，需謹(jǐn)慎對(duì)待
建院股份存在客戶以房產(chǎn)沖抵應(yīng)付工程款的情況，報(bào)告期內(nèi)合計(jì)抵債金額6504.90萬(wàn)元。雖然公司會(huì)對(duì)抵債房產(chǎn)積極辦理網(wǎng)簽備案或相關(guān)房產(chǎn)登記手續(xù)，但由于抵債房產(chǎn)多為期房，報(bào)告期末尚有4190.83萬(wàn)元房產(chǎn)未辦理網(wǎng)簽。
以房抵債的潛在風(fēng)險(xiǎn)：
- 樓盤(pán)爛尾風(fēng)險(xiǎn)： 若開(kāi)發(fā)商資金緊張或債務(wù)問(wèn)題導(dǎo)致樓盤(pán)爛尾、被列為開(kāi)發(fā)商破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)及被其他具有優(yōu)先受償權(quán)的債權(quán)人申請(qǐng)法院查封，將會(huì)導(dǎo)致公司的物權(quán)期待權(quán)無(wú)法實(shí)現(xiàn)。
- 資產(chǎn)減值風(fēng)險(xiǎn)： 對(duì)于公司已辦理網(wǎng)簽或取得產(chǎn)證的房產(chǎn)，因限售政策等因素存在未及時(shí)出售的情況，公司將承擔(dān)房地產(chǎn)行業(yè)價(jià)格波動(dòng)引起的資產(chǎn)減值風(fēng)險(xiǎn)。
壞賬準(zhǔn)備計(jì)提：防范風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)財(cái)務(wù)健康
建院股份已按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求制定了穩(wěn)健的壞賬準(zhǔn)備計(jì)提政策，并建立了相應(yīng)的制度加強(qiáng)合同管理和工程款的回收管理。但如果未來(lái)公司應(yīng)收賬款管理不當(dāng)或客戶財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況惡化，出現(xiàn)未能及時(shí)收回或無(wú)法收回的情況，將對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及流動(dòng)性產(chǎn)生不利影響。
地域集中度高：蘇州市場(chǎng)依賴性強(qiáng)
建院股份的業(yè)務(wù)主要集中在華東區(qū)域，特別是蘇州市，報(bào)告期內(nèi)，公司源于蘇州地區(qū)的業(yè)務(wù)收入占比分別為76.02%、66.88%及89.46%，占比較高。
地域集中度的潛在風(fēng)險(xiǎn)：
- 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇： 蘇州市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，公司面臨來(lái)自其他巖土工程企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)壓力。
- 經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響： 蘇州地區(qū)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)可能影響公司的業(yè)務(wù)發(fā)展。
- 政策變化風(fēng)險(xiǎn)： 蘇州地區(qū)政策變化可能對(duì)公司的業(yè)務(wù)發(fā)展產(chǎn)生影響。
募投項(xiàng)目分析：資金用途待定，土地審批未落地
建院股份此次擬募集資金2.68億元，其中8000萬(wàn)元投入到“總部運(yùn)營(yíng)中心建設(shè)項(xiàng)目”，6382.5萬(wàn)元投入到“設(shè)備服務(wù)能力升級(jí)項(xiàng)目”，有6457.12萬(wàn)元投入到“研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”，另外“償還銀行貸款”和“補(bǔ)充流動(dòng)資金”分別投入3000萬(wàn)元。
募投項(xiàng)目資金用途待定：
- “總部運(yùn)營(yíng)中心建設(shè)項(xiàng)目”計(jì)劃新建總部大樓，并購(gòu)進(jìn)先進(jìn)的設(shè)計(jì)及辦公軟硬件。
- “研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”則是根據(jù)研發(fā)需求購(gòu)進(jìn)先進(jìn)的研發(fā)、檢測(cè)設(shè)備及軟件系統(tǒng)。
土地審批未落地：
募投項(xiàng)目擬實(shí)施地點(diǎn)為公司新購(gòu)置土地，目前該土地已取得《國(guó)有建設(shè)用地使用權(quán)網(wǎng)上掛牌出讓成交確認(rèn)書(shū)》，后續(xù)仍需要進(jìn)一步進(jìn)行項(xiàng)目建設(shè)審批備案、環(huán)境影響評(píng)價(jià)等流程。也就是說(shuō)，募投項(xiàng)目使用土地審批仍未落地。
募投項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)：
- 審批不確定性： 如果公司募投項(xiàng)目的相關(guān)備案、環(huán)評(píng)流程不能及時(shí)順利完成，將會(huì)影響公司募投項(xiàng)目的順利實(shí)施。
- 建設(shè)周期風(fēng)險(xiǎn)： 募投項(xiàng)目建設(shè)周期較長(zhǎng)，可能會(huì)影響公司短期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。
建院股份的未來(lái)發(fā)展展望：機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存
建院股份作為一家擁有豐富經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)實(shí)力的巖土工程企業(yè)，未來(lái)發(fā)展前景充滿機(jī)遇，但也面臨著挑戰(zhàn)。
機(jī)遇：
- 城市建設(shè)發(fā)展： 中國(guó)城市建設(shè)持續(xù)發(fā)展，為巖土工程行業(yè)提供了廣闊的市場(chǎng)空間。
- 技術(shù)創(chuàng)新： 巖土工程技術(shù)不斷創(chuàng)新，為公司提升競(jìng)爭(zhēng)力提供了機(jī)會(huì)。
- 市場(chǎng)拓展： 公司可以拓展新的市場(chǎng)區(qū)域，降低對(duì)蘇州市場(chǎng)的依賴性。
挑戰(zhàn)：
- 應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)： 公司需要加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，降低壞賬風(fēng)險(xiǎn)。
- 以房抵債風(fēng)險(xiǎn)： 公司需要謹(jǐn)慎對(duì)待以房抵債，降低潛在風(fēng)險(xiǎn)。
- 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)： 公司需要不斷提升技術(shù)實(shí)力和服務(wù)水平，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。
常見(jiàn)問(wèn)題解答
Q1: 建院股份的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)有哪些？
A1: 建院股份的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)包括：
- 巖土工程一體化服務(wù)模式： 為客戶提供從勘察、設(shè)計(jì)到施工的全方位服務(wù)，有效地降低了客戶的溝通成本和管理難度。
- 深、大基坑工程經(jīng)驗(yàn)豐富： 能夠有效地解決工程中的技術(shù)難題，確保工程質(zhì)量和安全。
- 技術(shù)實(shí)力過(guò)硬： 公司擁有專業(yè)的技術(shù)團(tuán)隊(duì)，能夠?yàn)榭蛻籼峁└哔|(zhì)量的工程服務(wù)。
Q2: 建院股份的財(cái)務(wù)狀況如何？
A2: 建院股份的應(yīng)收賬款規(guī)模較大，存在以房抵債的情況，這給公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和流動(dòng)性帶來(lái)了潛在風(fēng)險(xiǎn)。
Q3: 建院股份的募投項(xiàng)目有哪些？
A3: 建院股份的募投項(xiàng)目包括：
- 總部運(yùn)營(yíng)中心建設(shè)項(xiàng)目
- 設(shè)備服務(wù)能力升級(jí)項(xiàng)目
- 研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目
- 償還銀行貸款
- 補(bǔ)充流動(dòng)資金
Q4: 建院股份的募投項(xiàng)目存在哪些風(fēng)險(xiǎn)？
A4: 建院股份的募投項(xiàng)目存在以下風(fēng)險(xiǎn)：
- 審批不確定性： 募投項(xiàng)目使用土地審批仍未落地，可能會(huì)影響項(xiàng)目的順利實(shí)施。
- 建設(shè)周期風(fēng)險(xiǎn)： 募投項(xiàng)目建設(shè)周期較長(zhǎng)，可能會(huì)影響公司短期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。
Q5: 建院股份的未來(lái)發(fā)展前景如何？
A5: 建院股份的未來(lái)發(fā)展前景充滿機(jī)遇，但也面臨著挑戰(zhàn)。公司需要加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，謹(jǐn)慎對(duì)待以房抵債，不斷提升技術(shù)實(shí)力和服務(wù)水平，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。
Q6: 建院股份的上市是否值得投資？
A6: 建院股份的上市是否值得投資，需要投資者根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資目標(biāo)進(jìn)行綜合判斷。建議投資者仔細(xì)閱讀建院股份的招股說(shuō)明書(shū)，了解公司的業(yè)務(wù)模式、財(cái)務(wù)狀況以及潛在風(fēng)險(xiǎn)，并進(jìn)行獨(dú)立判斷。
結(jié)論
建院股份敲響北交所大門(mén)，展現(xiàn)了其在巖土工程領(lǐng)域的專業(yè)優(yōu)勢(shì)和發(fā)展?jié)摿ΑＨ欢緫?yīng)收賬款規(guī)模巨大，以房抵債的風(fēng)險(xiǎn)也值得關(guān)注。未來(lái)，建院股份需要加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，降低風(fēng)險(xiǎn)，并不斷提升技術(shù)實(shí)力和服務(wù)水平，才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中取得更大的成功。
