為應(yīng)對(duì)股權(quán)質(zhì)押爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，森源電氣（002358.SZ）時(shí)任實(shí)控人、董事長(zhǎng)、董秘等人合謀進(jìn)行所謂的市值管理，不到一年時(shí)間操縱股價(jià)非法獲利逾3億元，如今收到證監(jiān)會(huì)罰單。
2023年12月8日，證監(jiān)會(huì)披露，對(duì)森源電氣原控股股東河南森源集團(tuán)有限公司（下稱：森源集團(tuán)）沒收違法所得約3.08億元，并處以罰款約3.08億元，共計(jì)罰沒約6.16億元；對(duì)森源電氣時(shí)任實(shí)控人楚金甫、董事長(zhǎng)楊合嶺、董秘崔付軍給予警告，并分別罰款60萬(wàn)元；對(duì)操盤人孫威威給予警告，處以30萬(wàn)元罰款。
公開資料顯示，森源集團(tuán)2019年曾位列中國(guó)500強(qiáng)企業(yè)，楚金甫曾是河南許昌首富。在2019年，楚金甫以75億元人民幣的財(cái)富位列胡潤(rùn)百富榜第531位。但如今，森源集團(tuán)是最高人民法院公示的失信公司，楚金甫也是失信被執(zhí)行人。
“操縱股價(jià)的行為使得證券市場(chǎng)價(jià)格無(wú)法準(zhǔn)確反映其真實(shí)價(jià)值，使普通投資者受到誤導(dǎo)，可能造成投資損失。當(dāng)操縱行為被揭露時(shí)，可能會(huì)引發(fā)市場(chǎng)的恐慌和信任危機(jī)，進(jìn)一步損害資本市場(chǎng)的穩(wěn)定性和效率。”經(jīng)濟(jì)學(xué)家余豐慧對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者分析表示。
律師指出，該案非法獲利金額巨大、情節(jié)嚴(yán)重，相關(guān)責(zé)任人恐面臨刑事責(zé)任。
以市值管理之名操縱股價(jià)
“操縱股價(jià)會(huì)破壞市場(chǎng)的公平性和公正性，使得投資者無(wú)法根據(jù)公開信息進(jìn)行公平交易，導(dǎo)致市場(chǎng)秩序的混亂。”財(cái)經(jīng)評(píng)論員張雪峰在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示。
據(jù)證監(jiān)會(huì)披露，2018年上半年，為應(yīng)對(duì)森源集團(tuán)股權(quán)質(zhì)押爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，楊合嶺和崔付軍提議，楚金甫同意，楊合嶺、崔付軍、孫威威具體實(shí)施，對(duì)森源電氣進(jìn)行所謂的市值管理以維持股價(jià)。
森源集團(tuán)以單位名義為操縱行為提供保證金并支付費(fèi)用，保證金來自森源集團(tuán)和其控制的子公司的自有資金以及楚金甫的借款等，市值管理結(jié)束后大部分資金返回森源集團(tuán)及其子公司。
森源集團(tuán)利用資金優(yōu)勢(shì)、持股優(yōu)勢(shì)，在2018年3月7日至2019年2月27日共238個(gè)交易日期間，使用161個(gè)賬戶（下稱：賬戶組）集中交易森源電氣股票。交易期間，賬戶組通過虛假申報(bào)、拉抬、在自己實(shí)際控制的賬戶之間進(jìn)行證券交易等手段影響股價(jià)及成交量。
其具體情況包括：交易期間賬戶組存在頻繁虛假申報(bào)、撤單并反向交易的情況；賬戶組在43個(gè)交易日有58個(gè)盤中交易時(shí)段存在通過拉抬手段影響股價(jià)的情況，其中44個(gè)時(shí)段存在拉抬后賣出；賬戶組在9個(gè)交易日的最后15分鐘內(nèi)存在通過拉抬手段影響尾市價(jià)格的情形；賬戶組還在多個(gè)交易日連續(xù)拉抬影響股價(jià)及交易量，其中幾個(gè)典型的多日連續(xù)拉抬還記載于孫威威電腦的《項(xiàng)目總結(jié)》中；尾盤賬戶組以封漲停手段繼續(xù)維持股價(jià)等。
通過拉抬股價(jià)，楚金甫等人避免了森源集團(tuán)股票質(zhì)押爆倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)，并從中獲利，森源集團(tuán)為直接獲益方。經(jīng)測(cè)算，賬戶組操縱期間累計(jì)買入86.5億元，累計(jì)賣出89.7億元，扣除稅費(fèi)后共盈利3.08億元。
操縱期間，第一階段（2018年3月7日至2018年6月27日）共計(jì)76個(gè)交易日，賬戶組以買入為主；第二階段（2018年6月28日至2019年2月20日），賬戶組交易頻繁；第三階段（2019年2月21日至2019年2月27日）共計(jì)5個(gè)交易日，賬戶組以賣出為主。行情數(shù)據(jù)顯示，森源電氣股價(jià)從最初的15元左右一度被拉升至20元之上，賬戶組開始出貨后股價(jià)大幅下跌。
根據(jù)當(dāng)事人違法行為的事實(shí)、性質(zhì)、情節(jié)與社會(huì)危害程度，依據(jù)2005年《證券法》第二百零三條的規(guī)定，證監(jiān)會(huì)決定作出前述處罰。
案發(fā)后“甩鍋”董秘
值得注意的是，在案發(fā)后，時(shí)任森源電氣實(shí)控人楚金甫、森源電氣董事長(zhǎng)楊合嶺均將責(zé)任歸咎于原董秘崔付軍等人，但二人申辯意見均未獲采納。
森源集團(tuán)、楚金甫及其代理人提出申辯意見稱，森源集團(tuán)和其實(shí)際控制人楚金甫長(zhǎng)期專注于制造業(yè)，主觀上沒有操縱牟利之故意，是其單邊增持森源電氣的計(jì)劃被他人利用，涉案交易行為嚴(yán)重背離本意，本案操縱行為系崔付軍等人組織、實(shí)施，其并未參與其中。
時(shí)任森源電氣董事長(zhǎng)楊合嶺稱，不知悉崔付軍等人操縱森源電氣股票一事，不具有操縱的意圖，不應(yīng)當(dāng)對(duì)本案操縱行為負(fù)責(zé)。
證監(jiān)會(huì)表示，本案證據(jù)顯示，實(shí)施操縱行為體現(xiàn)的是森源集團(tuán)的單位意志，森源集團(tuán)的相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)決策并具體實(shí)施了違法行為。本案為單位違法，且根據(jù)本案證據(jù)，楚金甫時(shí)任森源電氣實(shí)際控制人、森源集團(tuán)董事長(zhǎng)，是操縱行為的決策人，并以森源集團(tuán)名義為操縱行為提供資金上的支持，應(yīng)當(dāng)為單位操縱市場(chǎng)的違法行為直接負(fù)責(zé)。
據(jù)證監(jiān)會(huì)查明，森源集團(tuán)10萬(wàn)元以上付款均須經(jīng)過楚金甫簽字同意后才能付款，用于操縱森源電氣股票的保證金中6000萬(wàn)元來自楚金甫向其朋友的借款，森源集團(tuán)、楚金甫、楚金甫配偶為配資交易森源電氣的5.1億元配資額做連帶責(zé)任擔(dān)保，并簽訂了《保證合同》，楚金甫夫婦均簽字確認(rèn)。
而楊合嶺作為時(shí)任森源電氣董事長(zhǎng)、森源集團(tuán)副總裁、資金運(yùn)營(yíng)管理委員會(huì)主任，主要負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)管理，在向楚金甫提議對(duì)森源電氣進(jìn)行市值管理以維持股價(jià)后，以集團(tuán)借款的名義，對(duì)森源集團(tuán)用于市場(chǎng)操縱的保證金款項(xiàng)簽字審批，是操縱行為直接負(fù)責(zé)的主管人員。
曾是河南許昌首富
公開資料顯示，森源集團(tuán)成立于1992年，集科研、制造、貿(mào)易、投資為一體，總部位于鄭州經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)，擁有電氣制造、汽車制造、新能源發(fā)電和投資物貿(mào)金融四大板塊。森源集團(tuán)曾連續(xù)三年入選中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)，在2019年最后一次上榜位列第419位。
據(jù)公開報(bào)道，出生于1957年的楚金甫，是河南許昌人，他于1992年創(chuàng)辦長(zhǎng)葛市開關(guān)廠，即森源集團(tuán)的前身。2000年，長(zhǎng)葛開關(guān)廠完成股份制改造，成立河南森源電氣股份有限公司。2002年，森源集團(tuán)對(duì)瀕臨破產(chǎn)的河南知名品牌奔馬集團(tuán)實(shí)施兼并重組，且僅一年就令奔馬扭虧為盈，成為民企并購(gòu)國(guó)企的典型案例。
楚金甫曾在2015年以11億美元的財(cái)富首次登上福布斯華人富豪榜，排名第338名，成為許昌當(dāng)年首富。在2019年，楚金甫以75億元人民幣的財(cái)富位列胡潤(rùn)百富榜第531位。
然而，近幾年來，森源集團(tuán)債務(wù)纏身、訴訟不斷，目前已成為最高人民法院公示的失信公司，楚金甫也是失信被執(zhí)行人。森源集團(tuán)旗下唯一的上市平臺(tái)森源電氣，也在司法拍賣股權(quán)后易主。
12月8日晚間，森源電氣發(fā)布公告，稱公司于2023年4月1日披露了《森源電氣關(guān)于股東部分股份被司法拍賣完成過戶暨控制權(quán)發(fā)生變更的公告》，公司控股股東已變更為河南宏森融源企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙），實(shí)際控制人已變更為河南省財(cái)政廳。對(duì)原控股股東森源集團(tuán)的行政處罰，與公司現(xiàn)控股股東無(wú)任何關(guān)聯(lián)，森源集團(tuán)目前僅持有公司約600萬(wàn)股股票，占公司總股本的0.65%，被處罰的相關(guān)人員目前均未在上市公司任職。
12月8日晚及9日，本報(bào)記者數(shù)次致電森源電氣尋求置評(píng)，但電話未獲接聽。森源電氣在公告中表示，本次行政處罰事項(xiàng)不涉及上市公司，與公司的日常經(jīng)營(yíng)管理、業(yè)務(wù)活動(dòng)均無(wú)關(guān)，不會(huì)對(duì)公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生不利影響，公司目前的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況一切正常。
然而，作為曾經(jīng)的中國(guó)500強(qiáng)企業(yè)，森源集團(tuán)為何淪落至此？一位投資者分析認(rèn)為，森源集團(tuán)在此前巨資押注新能源板塊，但收效甚微；2018年又因賄賂問題被國(guó)電納入黑名單，無(wú)法參與項(xiàng)目投標(biāo)，導(dǎo)致公司利潤(rùn)大減；楚金甫股票質(zhì)押危機(jī)及此后被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查都對(duì)公司經(jīng)營(yíng)造成了一定影響。
恐面臨刑事責(zé)任
“市值管理是指上市公司通過合法手段，優(yōu)化公司經(jīng)營(yíng)、治理和財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升公司價(jià)值，從而提高股價(jià)的行為。然而，有些上市公司或相關(guān)責(zé)任人利用市值管理的名義，實(shí)施操縱股價(jià)的行為，非法獲利。這種行為嚴(yán)重違反了法律法規(guī)，損害了市場(chǎng)秩序和投資者利益。”河南澤槿律師事務(wù)所主任付建在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示。
付建指出，操縱股價(jià)的行為不僅破壞了市場(chǎng)的公平交易，也會(huì)損害投資者的利益，還會(huì)影響資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。如果相關(guān)責(zé)任人通過操縱股價(jià)非法獲利，不僅需要承擔(dān)相應(yīng)的行政責(zé)任，還可能面臨刑事責(zé)任。
北京合弘威宇律師事務(wù)所副主任魏景峰律師向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，根據(jù)《刑法》第一百八十二條規(guī)定，操縱證券交易價(jià)格或者證券交易量，情節(jié)嚴(yán)重的，構(gòu)成操縱證券市場(chǎng)罪。其中包括單獨(dú)或者合謀，集中資金優(yōu)勢(shì)、持股或者持倉(cāng)優(yōu)勢(shì)或者利用信息優(yōu)勢(shì)聯(lián)合或者連續(xù)買賣股票以及在自己實(shí)際控制的帳戶之間進(jìn)行證券交易等行為。
魏景峰指出，操縱證券市場(chǎng)罪的基礎(chǔ)刑是五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處罰金的處罰；情節(jié)特別嚴(yán)重的，處五年以上十年以下有期徒刑，并處罰金。根據(jù)相關(guān)司法解釋的規(guī)定，違法所得在一千萬(wàn)以上的，屬于情節(jié)特別嚴(yán)重。
值得一提的是，就在證監(jiān)會(huì)公開森源集團(tuán)及楚金甫等人處罰決定書的同一天，12月8日，公安部發(fā)布消息稱，為進(jìn)一步嚴(yán)厲打擊證券期貨違法犯罪活動(dòng)，近日，公安部會(huì)同證監(jiān)會(huì)部署有關(guān)地方公安機(jī)關(guān)聯(lián)合證監(jiān)稽查部門組織開展證券領(lǐng)域重點(diǎn)案件集中收網(wǎng)行動(dòng)，破獲多起重大內(nèi)幕交易、惡性操縱證券期貨市場(chǎng)案件，抓獲犯罪嫌疑人50余名，查扣手機(jī)、電腦等作案電子設(shè)備180余臺(tái)，涉案金額超90億元，一舉打掉多個(gè)實(shí)施證券違法犯罪團(tuán)伙，行動(dòng)取得顯著戰(zhàn)果，有力地維護(hù)了資本市場(chǎng)秩序，保護(hù)了投資者合法權(quán)益。
