一、新年首日氧化鋁期貨再度漲停
進入2024年，氧化鋁成為新年首個交易日市場矚目的品種，因受到集運歐線各合約上午漲停封板帶動，1月2日午后開盤，氧化鋁主力及次主力合約快速上沖并封漲停板，截至收盤2402合約報3588元/噸，2403合約報3605元/噸，漲幅均8%。此次也是繼2023年12月22日氧化鋁期貨上市首次漲停后的第二次漲停，繼續刷新上市以來高點。
二、1月2日氧化鋁期貨漲停點評分析
供應端擾動不減是導致氧化鋁持續走強的根本原因，內在基本面邏輯與我們去年12月22日點評內容基本無異。
海外市場，紅海停運風險加劇，集運歐線各合約開盤20%封漲停，雖目前并未對鋁土礦運輸造成實質性影響，但市場擔憂未來如果大量原蘇伊士運河通行船只繞行好望角，會造成船運費上漲，情緒刺激之下氧化鋁易漲難跌。此外，根據鋼聯資訊，幾內亞儲油罐爆炸雖暫未對鋁土礦長單供應造成影響，但是礦石散貨稀缺，溢價明顯，支撐氧化鋁生產成本上移。
國內方面，北方鋁土礦供應緊張格局持續未改近期出現加劇現象。早前河南三門峽地區礦山生產因復墾政策影響受限，截至目前仍未聽聞復產，一度導致北方鋁土礦價格偏強運行；隨后山西呂梁地區部分礦山礦石開采受到限制，12月13日，山西地區再度發生一起礦山安全事故，預計受到影響的鋁土礦山復產難度有所增加，礦石開采受阻持續時間尚未可知，短期內亦未聽聞解除影響的預期，導致北方鋁土礦現貨供應嚴重偏緊且難以扭轉。
綜合來看，近期海內外突發事件影響加劇市場對鋁土礦石供應穩定性擔憂、同時北方環保管控政策開始升級對北方地區氧化鋁產能限制程度加深。且根據最新資訊顯示，北方地區部分礦山開采商已經提前放假，導致部分氧化鋁企業被迫壓減產能，后續有進一步減產的風險。多重利多因素共振之下氧化鋁期貨價格持續走強。預計上述供應端干擾因素短期難以扭轉，維持前期觀點，氧化鋁價格將繼續維持強勢運行。
操作層面上，當前氧化鋁企業按平均完全成本測算利潤已經超過700元/噸，產業利潤可觀，處于歷史高位水平，可適當建立空頭保值頭寸，鎖定利潤。
